Průmysl

Zlepšení tržně orientovaného mechanismu směnného kurzu RMB a přidání proticyklických faktorů není zásahem do směnného kurzu

souhrn

Zavedení „proticyklického korekčního faktoru“ do modelu kotace kurzu centrální parity RMB vůči americkému dolaru pomáhá zmírnit problém nedostatečného promítnutí fluktuací kurzu RMB na domácí ekonomické základy. “ co "v proticyklickém faktoru není stanoveno centrální bankou. Jaké jsou parametry? Nastavení je tržně orientované chování. V poslední době zprávy naznačují, že úpravy metody výpočtu centrální parity směnného kurzu RMBV RMB

Zlepšení tržně orientovaného mechanismu směnného kurzu RMB a přidání proticyklických faktorů není zásahem do směnného kurzu

Zlepšení tržně orientovaného mechanismu směnného kurzu RMB a přidání proticyklických faktorů není zásahem do směnného kurzu-0

  Zavedení „proticyklického korekčního faktoru“ do modelu kotace kurzu centrální parity RMB vůči americkému dolaru pomáhá zmírnit problém nedostatečného promítnutí fluktuací kurzu RMB na domácí ekonomické základy. “ co "v proticyklickém faktoru není stanoveno centrální bankou.

Zlepšení tržně orientovaného mechanismu směnného kurzu RMB a přidání proticyklických faktorů není zásahem do směnného kurzu-1

   Jaké jsou parametry? Nastavení je tržně orientované chování. V poslední době zprávy naznačují, že úpravy metody výpočtu centrální parity směnného kurzu RMBZavedení proticyklických faktorů do modelu kotace kurzu centrální parity RMB vůči americkému dolaru je prostředkem Čínské lidové banky k „potlačení devalvace RMB“ a znamená, že centrální banka má v úmyslu zasáhnout do směnný kurz. Tento argument je nepřiměřený.

Zlepšení tržně orientovaného mechanismu směnného kurzu RMB a přidání proticyklických faktorů není zásahem do směnného kurzu-2

   Zavedení proticyklických faktorů ve skutečnosti nespočívá v manipulaci s směnným kurzem, ale v tom, aby centrální cena lépe odrážela změny ekonomických fundamentů. „Co" v proticyklickém faktoru neurčuje centrální banka. Konkrétní model, který má být přijat, a způsob stanovení parametrů stanoví každá kotující banka na základě posouzení situace na makroekonomickém a devizovém trhu. Jedná se o tržně orientované chování.

Zlepšení tržně orientovaného mechanismu směnného kurzu RMB a přidání proticyklických faktorů není zásahem do směnného kurzu-3

   Je to více než rok od doby, kdy se mechanismus formování kurzu centrální parity směnného kurzu RMB k americkému dolaru „uzavírá směnný kurz + koš směnných kurzů mění“Provedeny jemné úpravy.

Zlepšení tržně orientovaného mechanismu směnného kurzu RMB a přidání proticyklických faktorů není zásahem do směnného kurzu-4

   Od loňského roku, s volatilitou devizového trhu, se postupně objevily nedostatky tohoto středního mechanismu tvorby cen. Například v první polovině letošního roku se ekonomika mé země výrazně zotavila, ale zhodnocení směnného kurzu RMB bylo velmi omezené.

Zlepšení tržně orientovaného mechanismu směnného kurzu RMB a přidání proticyklických faktorů není zásahem do směnného kurzu-5

   Konkrétně od ledna do května letošního roku se ostatní měny rozvíjejících se trhů vůči americkému dolaru zhodnotily v průměru o 3.

Zlepšení tržně orientovaného mechanismu směnného kurzu RMB a přidání proticyklických faktorů není zásahem do směnného kurzu-6

  Na zhruba 6% směnný kurz RMB vůči americkému dolaru posílil pouze o 0,96%.

Zlepšení tržně orientovaného mechanismu směnného kurzu RMB a přidání proticyklických faktorů není zásahem do směnného kurzu-7

   Po dubnu se trend směnného kurzu renminbi stal volatilnějším a zůstal „stranou“. V zásadě by směnný kurz měl být určen ekonomickými základy. Když se makroekonomická data zlepšují, směnný kurz by měl z konkrétního hlediska výkonnosti výrazně vzrůst; když je makroekonomická data stlačená,Směnný kurz bude upraven směrem dolů.

Zlepšení tržně orientovaného mechanismu směnného kurzu RMB a přidání proticyklických faktorů není zásahem do směnného kurzu-8

   Od roku 2016 však mechanismus tvorby cen střední třídy „uzavírání směnného kurzu + koš změn měnového kurzu“, který přijala moje země, nebyl schopen tuto změnu dobře odrážet. Když se domácí ekonomika zlepší a americký dolar oslabí, směnný kurz RMB by měl za podpory fundamentů posílit, ale je ovlivněn současným mechanismem tvorby středních cen. Směnný kurz čelí trapné situaci „neroste“. Naopak, pokud ekonomická data nejsou podle očekávání a americký dolar posiluje, směnný kurz RMB je náchylnější k „stádovému efektu“, což způsobí, že se směnný kurz nadměrně upraví směrem dolů.

Zlepšení tržně orientovaného mechanismu směnného kurzu RMB a přidání proticyklických faktorů není zásahem do směnného kurzu-9

   Sekretariát mechanismu sebekázně na devizovém trhu rovněž uvedl, že na devizovém trhu v mé zemi může stále existovat určitý stupeň procykličnosti.

Zlepšení tržně orientovaného mechanismu směnného kurzu RMB a přidání proticyklických faktorů není zásahem do směnného kurzu-10

  Je snadné se řídit setrvačností iracionálních očekávání, která zvětšuje jednostranná očekávání trhu, což zase vede k určité míře „narušení“ nabídky a poptávky na trhu a zvyšuje riziko překročení směnného kurzu na trhu. Proto je nutné zavést proticyklický faktor do modelu kotace kurzu centrální parity kurzu RMB vůči americkému dolaru. „Výhody přidání„ cyklicko-cyklického korekčního faktoru “jsou zřejmé.

  „Guan Tao, vedoucí výzkumný pracovník na China Financial Forty Forum (CF40) a bývalý ředitel odboru platební bilance státní správy deviz, se domnívá, že zaprvé pomáhá zmírnit problém nedostatečného zohlednění fluktuací směnný kurz RMB o změnách v základech domácí ekonomiky; druhým je pomoci zvýšit autonomii kontroly směnného kurzu a zajistit proti procyklickým výkyvům trhu; třetím je pomoci zvýšit flexibilitu směnného kurzu RMB. Vytvořené fluktuace nahoru a dolů. Zavedení proticyklických faktorů však není jednorázová a pro všechny událost. Guan Tao uvedl, že je třeba udělat více práce na vylepšení tržního mechanismu tvorby směnného kurzu RMB.

Navrhl urychlit rozvoj devizového trhu, zavést obchodní subjekty s diverzifikovanou ochotou riskovat, aby se podílely na tvorbě směnného kurzu, a vhodně zmírnit omezení skutečné poptávky po devizových transakcích v spotových a derivátových transakcích. „Pouze pokud má devizový trh dostatečnou hloubku a šířku, může to vést k alokaci zdrojů, objevování cen a averzi k riziku. “ (Ekonomický deník · reportér ekonomické sítě Číny Chen Guojing).