Zápas

Orgány dohledu mají v úmyslu zlepšit nová pravidla pro podporu příslibů hodnocení dluhu: Posílit dohled nad hodnocením, aby se potlačil impuls „falešně vysoké“

souhrn

Zásady zpětného odkupu zástavy úvěrových dluhopisů na burze jsou implementovány již více než dva měsíce a související efekty stále kvasí. Šetření reportéra 21. století Business Herald zjistilo, že vzhledem k novému příslibu politiky zpětného odkupu, který zvýšil prahovou hodnotu pro zastavené dluhopisy, a nedávnému nárůstu úrokových sazeb na kapitálovém trhu, někteří emitenti mají nutkání vyvíjet tlak na rating agentury.Hodnocení dluhopisů, které může tento jev vyvolat

Orgány dohledu mají v úmyslu zlepšit nová pravidla pro podporu příslibů hodnocení dluhu: Posílit dohled nad hodnocením, aby se potlačil impuls „falešně vysoké“

Orgány dohledu mají v úmyslu zlepšit nová pravidla pro podporu příslibů hodnocení dluhu: Posílit dohled nad hodnocením, aby se potlačil impuls „falešně vysoké“-0

  Politika zpětného odkupu zástavních dluhopisů 21.

Orgány dohledu mají v úmyslu zlepšit nová pravidla pro podporu příslibů hodnocení dluhu: Posílit dohled nad hodnocením, aby se potlačil impuls „falešně vysoké“-1

   století Business Herald Exchange byla implementována již více než dva měsíce a související vliv stále kvasí. Šetření reportéra 21. století Business Herald zjistilo, že vzhledem k novému příslibu politiky zpětného odkupu, který zvýšil prahovou hodnotu pro zastavené dluhopisy, a nedávnému nárůstu úrokových sazeb na kapitálovém trhu, někteří emitenti mají nutkání vyvíjet tlak na rating agentury.

Orgány dohledu mají v úmyslu zlepšit nová pravidla pro podporu příslibů hodnocení dluhu: Posílit dohled nad hodnocením, aby se potlačil impuls „falešně vysoké“-2

  Pokud jde o problém falešně vysokých hodnocení dluhopisů, které může tento jev vyvolat, orgány dohledu mu věnovaly pozornost a plánují související podpůrný systémový výzkum. Reportér se od osoby blízké orgánu dozoru dozvěděl, že orgán dozoru vede určitou škálu diskusí a výzkumů rámce systému dvojího hodnocení pro směnné dluhopisy; současně byla vytvořena i vnitřní mechanismy hodnocení dluhopisů byly zahrnuty do potenciální úvahy. Přísný dohled nad ratingovými zprostředkovateli se stane trendem na současném trhu s ratingy dluhopisů. „Impulzivita“ vysokých ratingů Dne 7.

Orgány dohledu mají v úmyslu zlepšit nová pravidla pro podporu příslibů hodnocení dluhu: Posílit dohled nad hodnocením, aby se potlačil impuls „falešně vysoké“-3

   dubna tohoto roku vydala společnost China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (dále jen „China Clearing“) „Pokyny pro přístupové standardy pro zastavenou kvalifikaci pro zpětný odkup a standardní pokyny pro diskontní hodnotu dluhopisů s hodnotou obchodu ( Revidované vydání z roku 2017)) „Oznámení o souvisejících záležitostech,Vyžaduje, aby novým směnkovým úvěrovým dluhopisům s ratingem dluhu AAA a subjektem s ratingem nižším než AA byl zakázán vstup do kategorie zástavní knihovny v souladu se zásadou dělení starého od nového. Pro emitenta, jakmile kreditní dluhopisy vydané emitentem ztratí způsobilost k uložení, likvidita držitelů dluhopisů bude diskontována, což ztěžuje upisování a vydávání těchto dluhopisů. A způsobil zvýšení úrokové sazby jeho vydání.

Orgány dohledu mají v úmyslu zlepšit nová pravidla pro podporu příslibů hodnocení dluhu: Posílit dohled nad hodnocením, aby se potlačil impuls „falešně vysoké“-4

   „Od vydání v prvním čtvrtletí roku 2017 je celková emise obecných podnikových dluhopisů 72,54 miliardy juanů, emise dluhu AAA je 34,38 miliardy a emise dluhu AA a AA + je 38,16 miliardy,“ fixní CICC společnosti příjmový tým uvedl: „Jednoduše se podívejte na emisní situaci v prvním čtvrtletí.

Orgány dohledu mají v úmyslu zlepšit nová pravidla pro podporu příslibů hodnocení dluhu: Posílit dohled nad hodnocením, aby se potlačil impuls „falešně vysoké“-5

   Po této politické reforměPřibližně polovina nově vydaných podnikových dluhopisů ztrácí kvalifikaci pro složení zástavy. V případě, že velký počet emitentů ztratí kvalifikaci pro skladování nově vydaných dluhopisů, může růst emisních úrokových sazeb přimět malý počet emitentů, aby vyvinuli tlak na ratingové agentury, aby získaly kvalifikaci pro skladování. „Nyní skutečně existují problémy, kdy emitenti vyvíjejí tlak na ratingové agentury, aby zvyšovaly ratingy, aby se snížily náklady na financování.

  Dne 13. června řekla osoba podnikající v oblasti dluhových cenných papírů CITIC Securities: „Někteří emitenti mají psychickou náladu. Například rating dluhu nemusí dosáhnout AAA, ale v naději na zvýšení ratingu budou i nadále pracovat pro zprostředkovatele. „Zasvěcenci z oboru poukázali na to, že další faktor, který vyvolal tento impuls, pochází z těsné likvidity od druhého čtvrtletí.

  "Za kapitálových omezení jsou emitenti citlivější na emisní úrokové sazby. V současné době mnoho emitentů odkládá nebo dokonce upouští od emise kvůli příliš vysokým úrokovým sazbám. Pokud se přestanou pohybovat mimo zástavní knihovnu, znamená to, že emisní úroková sazba bude rovnoměrná.

  " nepřijatelně vyšší, “uvedl projektový manažer oddělení s pevným výnosem střední firmy s cennými papíry ve střední Číně:„ V tomto případěAby bylo možné emise dokončit co nejrychleji, může se mnoho emitentů a zprostředkovatelských agentur také pokusit o „vysoce hodnocené“ dluhopisy. „Nedostatečný vývoj na domácím trhu s ratingy zasahuje do nezávislosti ratingových agentur, což je další jev, který vyvolává falešně vysoké hodnocení. “ Domácí ratingové agentury mají také své vlastní zvláštnosti.

   Koncentrace trhu je relativně vysoká a také si vydělávají peníze emitenta. Každý se točí kolem emitenta, "uvedl vedoucí projektu.

  „ Fenomén zvyšování ratingu existoval již dříve, ale po zlepšení standardu úložiště existuje vysoká pravděpodobnost, že to bude chtít udělat více emitentů. „Režim interního hodnocení a dvojitého hodnocení prozkoumává problém falešně vysokých hodnocení, která mohou být vyvolána zvýšením standardu skladování na silnici, a regulační orgány mu věnovaly pozornost a studovaly konstrukci odpovídajících podpůrných mechanismů. Reportér 21. století Business Herald byl informován, že regulační úřady zvažují prevenci a správu možných falešně vysokých ratingů zavedením duálního hodnocení, interního hodnocení a posílení dohledu nad ratingovými agenturami.

   Například před několika dny orgány dohledu projednávají nástin „systému dvojího hodnocení“ dluhopisů na trhu burzovních dluhopisů. Takzvaný duální rating označuje proces emise dluhopisů,Obě ratingové agentury současně hodnotily emitenta dluhopisů nebo emitované dluhopisy a nezávisle oznámily výsledky ratingu. Odpovídající institucionální uspořádání se nazývalo systém dvojího ratingu; již v roce 2013 byl tento systém schválen mezibankovním Zavedením trhu . „Duální hodnocení může trh osvobodit od závislosti na poskytování informací jedinou ratingovou agenturou.

  Více trojrozměrný odraz úvěrové situace emitenta, “uvedla osoba s pevným příjmem v Tianfeng Securities 13. června. „ Pokud budou přijaty dvojí ratingy pro emitenta vstupujícího do knihovny zástav, může se také vyhnout fenoménu falešných maxim do jisté míry.

   „Současně se očekává, že se regulační mechanismus interního přezkumu stane jedním z opatření k„ odstranění úniků “. Pokud chcete vytlačit vzhůru, “zdůraznil orgán dohledu nad dluhopisy v Čínském regulačním systému cenných papírů,„ Pro tento typ situace budeme také uvažovat o vytvoření odpovídajícího systému interního hodnocení, stejně jako mají systémy interního hodnocení také společnosti s cennými papíry. „Kromě toho se posílení provádění dohledu a posílení dohledu nad ratingovými agenturami také stane prostředkem ke kontrole fenoménu„ falešně vysokých “ratingů dluhopisů. „Na letošním setkání pro koordinaci dohledu je jedním ze zaměření zmíněného dohledu nad dluhopisy posílení externího ratingového dohledu, zejména dohledu nad ratingovými agenturami,“ uvedl výše zmíněný orgán dohledu nad dluhopisy.

   „Pokud existuje nadměrný rating, problém nelze v případě osobního úvěrového rizika přijme orgán dohledu rovněž odpovídající opatření. „V současné době má kapitálový trh více sankcí vůči sponzorům, ale relativně málo případů řeší ratingové agentury.

Jedním z důvodů je, že počet ratingových agentur je relativně omezený,“ upozornila také výše uvedená osoba s pevným příjmem Tianfeng Securities, „ale s letošním uvolněním některých úvěrových rizik dluhopisů se objeví i otázka falešných recenzí ze strany některých ratingových agentur. Až přijde čas, přijme opatření i úroveň dohledu. ".